미국채 금리와 주가, 20년의 관계

BRIEF

• Over 20 years, months when the 10-year yield rose more than 10bp or plunged more than 25bp saw lower average stock returns.
• The 10-year yield at 5.28% (Oct 7 close) sits in the top 1% of 250 month-end readings since Jan 2006.
• Since 2022 the dollar has tended to strengthen as yields rise, so KOSPI in dollar terms is more rate-sensitive than in won.

요약

• 20년간 10년물이 한 달에 10bp 넘게 오르거나 25bp 넘게 급락한 달은 평균 수익률이 낮았다.
• 10년물 금리 5.28%(10/7 종가)는 2006.01 이후 250개 월말값 가운데 상위 1% 안에 있다.
• 2022년 이후 금리가 오를 때 달러도 강해져, 달러 환산 코스피가 원화 기준보다 금리에 더 민감하다.

RESUMEN

• En 20 años, los meses en que el bono a 10 años subió más de 10pb o se desplomó más de 25pb tuvieron rendimientos promedio más bajos.
• El rendimiento a 10 años de 5.28% (cierre del 7 oct) está en el 1% más alto de 250 cierres mensuales desde enero de 2006.
• Desde 2022 el dólar tiende a fortalecerse cuando suben las tasas, por lo que el KOSPI en dólares es más sensible que en wones.

要約

• 20年間、10年債利回りが月10bp超上昇した月と25bp超急低下した月は平均リターンが低かった。
• 10年債利回り5.28%（10/7終値）は2006年1月以降250の月末値のうち上位1%以内にある。
• 2022年以降は金利上昇時にドルも強まり、ドル換算KOSPIはウォン建てより金利に敏感だ。